Regulador estadounidense avanza con restricciones a afiliadas en mercados de predicción
La CFTC propuso normas para limitar conflictos de interés en mercados de predicción, generando críticas de operadores que alertan sobre el impacto en liquidez y operaciones.
La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) propuso reglas para mitigar conflictos de interés en mercados de predicción que operan con plataformas afiliadas que también actúan como operadores comerciales. Esta propuesta busca que las entidades vinculadas sean supervisadas de forma independiente y limiten su función al rol genuino de market maker, sin prohibir su existencia.
La iniciativa incluye medidas específicas como la subordinación obligatoria de las órdenes de las afiliadas en el libro de órdenes y la prohibición de ciertos contratos que se consideran contrarios al interés público, por ejemplo, apuestas relacionadas con lesiones. Además, la agencia pidió a las compañías evitar promociones y formatos que imitan a los sportsbooks tradicionales.
El periodo de comentarios públicos sobre estas reglas finalizó recientemente y la CFTC deberá evaluar las respuestas, que en general cuestionan la comprensión del organismo sobre la legislación vigente, la viabilidad de las medidas y el impacto en la liquidez del mercado.Operadores como Kalshi, DraftKings, Fanatics, Novig y Underdog expresaron su rechazo a varias disposiciones establecidas.
En particular, la norma que obliga a que las órdenes de las afiliadas tengan la última prioridad en el libro de órdenes generó fuertes objeciones de los operadores, quienes argumentan que esto podría degradar la calidad de las cuotas y reducir la liquidez. Novig calificó la medida como una respuesta a un riesgo especulativo y cuestionó la necesidad de dividir físicamente a los equipos de trading y mercado.
DraftKings advirtió que las restricciones podrían hacer inviable su mesa de market making y forzar su cierre o reestructuración para evitar la condición de afiliada. Kalshi, líder del mercado estadounidense, se opuso a la subordinación, pero propuso limitar la actividad de su entidad comercial afiliada a un porcentaje pequeño del volumen trimestral del intercambio.
En contraste, Polymarket manifestó su respaldo a las condiciones planteadas por la CFTC, señalando la importancia de aplicar salvaguardas para proteger la integridad del mercado. CME Group y Cboe Global Markets recomendaron incluso una prohibición total de las operaciones afiliadas, citando lecciones del colapso de FTX y sus vínculos con su brazo comercial Alameda Research.
Sporttrade, otro operador con solicitud pendiente para la aprobación de la CFTC, sugirió una solución intermedia con un tope al porcentaje que una casa de apuestas puede tener sobre su entidad de market making. Advirtió que, sin restricciones estrictas, las reglas no evitarían que las plataformas integradas usen tarifas para limitar la competencia de proveedores externos.